Изгодните китайски акции все още не са достатъчно евтини

Китайските акции към този момент са измежду най-евтините в света. Един от най-зле представящите се пазари през предходната година, спад от над 40 % през последните години докара до намаляване на оценките до равнища, които будят очаквания за възобновяване през новата година. Но към момента е прекомерно рано да се назова дъно.

Референтният показател CSI300 на акциите, регистрирани в Шанхай и Шенжен, започва едва тази година, като се намали с 42% по отношение на пика си през 2021 година Той търгува единствено 10 пъти форуърд облагите, по-малко от половината от световните бенчмаркове, в това число Съединени американски щати и Япония. При 1,2 пъти балансовата стойност, той е подложен единствено на една трета от равнището на показателя S&P 500.

Две от най-обещаващите области, електрическите коли и софтуерните акции, свързани с ИИ, губят блясъка си. Китайският пазар на електрически автомобили е замесен в ескалираща ценова война, която свива маржовете. Някои от най-големите имена, в това число Nio, са на загуба. Междувременно контролът върху износа на Съединени американски щати понижи достъпа до усъвършенствани чипове, заплашвайки да спре развиването на AI технологиите.

Регулаторната неустановеност усилва рисковете от закупуване. Репресиите на Пекин против софтуерните групи, които вложителите смятаха, че са завършили предишния юли, може да не са завършили. В края на декември, когато публични лица предложиха правила за ограничение на разноските за видеоигри, китайските игри и интернет акции се сринаха. Докладите тази седмица, че Пекин е отстранил почитан чиновник, отговарящ за бордюрите, не направиха доста, с цел да извърнат загубите.

Но най-големият риск остава секторът на парцелите в страната. Спадът се утежни предходната година, макар нападателните ограничения на държавното управление за поддържане на настроенията. Спадът в продажбите на жилища в Китай се форсира през декември, като цената на продажбите на нови жилища измежду най-големите строителни бизнесмени спадна с 35% по отношение на година по-рано. Секторът на недвижимите парцели в Китай съставлява 30 % от Брутният вътрешен продукт на страната.

Регулаторите започнаха фрапантни ограничения за повишение на настроенията на вложителите, в това число понижаване на половина на гербовия данък върху борсовите покупко-продажби през август, за първи път от съвсем две десетилетия. Те ограничиха продажбите на огромни акционери, понижиха прага за присъединяване в маржин търговията и приканиха за прибавяне на повече маркетмейкъри за възстановяване на ликвидността.

Тези ограничения, които в естествени времена биха били повече от задоволителни да обезпечат дълготраен подтик, до момента не са създали малко за прекъсване на спадовете.

Чуждите вложители към този момент започнаха годината, като продадоха китайски акции на чиста стойност от $740 млн. Инвеститорите, които ловят риба на дъно, би трябвало да изчакат, до момента в който бъде разгласен забележителен пакет от тласъци, някъде покрай мащаба на този, който Пекин започва по време на международната финансова рецесия от 2008 година, преди да се впуснат.

Lex е късата ежедневна капиталова колона на FT. Писатели специалисти в четири световни финансови центъра дават осведомени, навременни отзиви по отношение на финансовите трендове и огромния бизнес. Кликнете, с цел да разгледате